德讯证顾 【德讯研究中心晨会纪要】沪指2021年累计上涨4.8% 创业板指大涨12%
阮世旺｜A1050619060004
2022年市场机构化之路将走向纵深。随着居民财富入市趋势强化，具备投研优势的专业机构是引流居民财富的主力；资本市场国际化有望再进一步，外资“水往低处流”逻辑不变；公募、私募将继续引领增量，险资、银行理财子公司等“长钱”占比趋升。总体判断，明年资金面将整体保持充裕。
曹桂莉｜A1050119070001
“景气”是2021年A股市场结构分化的“锚”。资金对中短期盈利增速的追逐，是决定A股市场风格的主导因素。2021年小盘风格表现占优，背后便是低基数因素与产业周期上行的共振。小盘股的低基数效应大多数都会消失，“更稀缺的高景气邂逅更充裕的流动性”将是明年的主要投资逻辑。在此前提下，必选食品与养殖行业存在“困境反转”机会；5G通信或临近产业拐点，物联网、元宇宙领域也可能存在非线性的增长机会。
胡俊民｜A1050621040001
继续看好碳中和方向，坚定表示碳中和是我国产业转型升级的长期主线，在此过程中将催生新的经济增长点，并为资本市场带来中长期的布局方向。一方面，新能源、新能源车、储能等行业将延续快速增长的态势；另一方面，节能环保类材料、节能设备等有望迎来全新增长点。整体来看，我们建议沿着以上产业链，寻找各环节投资机会的扩散。同时，注意防范阶段性估值过高的风险。
张领风｜A1050119090013
展望2022年：盈利端回落与分母端克制宽松的大背景下，A股市场仍将维持上有顶、下有底的区间震荡，市场整体运行节奏将与证监会“多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下”的总基调相契合。进一步聚焦本轮跨年攻势：该行亦认为此轮躁动在节奏上将更为温和。一方面分母端的阶段性驱动正在弱化，当前市场对2022年上半年的宽货币节奏已有较为充分预期。另一方面分子端仍需进一步验证，稳增长政策带来的边际驱动将通过经济/金融数据得到陆续验证，而这将是夯实本轮跨年行情的主要驱动。整体来看，本轮跨年攻势在节奏上平波缓进，更需在调结构中稳扎稳打。
注：市场有风险，投资需谨慎
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