德讯证顾：【机会研判】光伏板块又迎来政策利好，超跌反弹行情一触即发!

猝不及防，今天大盘再次低开低走闷杀，截止发稿，创业板指数大跌3%，沪指也跌破3600点支撑。盘面上，热点板块炒作几乎全线熄火，近期涨幅过大的中药板块也扛不住惨烈补跌，只有防御性的农业养殖业和食品饮料消费股一枝独秀走强。年底市场情绪越发低迷，近期投资者要注意规避高位个股调整风险。

值得注意的是，光伏板块昨晚又迎来重大政策利好，但今天依然是被资金情绪化砸盘集体重挫，短线跌得有点过头了，一些业绩高增长的个股经过持续调整，股价不少都跌了30%甚至40%以上，高估值泡沫也消化差不多，甚至中长线来看低估便宜了，此时不宜再去盲目割肉看空，技术面超跌反弹行情一触即发！

消息面上，1月5日，工信部等5部委日前印发《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》。其中提出，到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，在有条件的城镇和农村地区，推进居民屋面智能光伏系统，鼓励政府公益性建筑推广太阳能屋顶系统等。这是新年中央出台的首个行业政策礼包，扶持力度超出市场预期。

光伏行业既是我国碳中和、碳达峰承诺兑现的主力军，又是我国在新经济领域为数不多的完全自主可控并达到国际领先水平的行业，一直以来受到国家的高度重视。回顾2021年，在政策引领和新技术不断应用的共同作用下，我国光伏行业继续保持了产能、产出、技术水平全球第一的地位。

当前在硅料、硅片价格进入下行周期下，业内普遍预计2022年光伏行业将会迎来装机大年，全年国内光伏新增装机或可达75GW，同比增长30%+。那么，2022年光伏板块各个领域会如何发展呢？下面我们给大家做一个大概总体判断，仅供参考：

1、光伏装机量：继续增长，分布式光伏将成为主力

（1）国内光伏装机量将持续保持增长，预计2022年国内光伏装机将增至75GW左右。其中户用、工商业等分布式项目或将成为装机增长的主力，占比有望提升至2/3左右（关于这一，我在之前的文《整县推进，BIPV迎来新的契机》中就有提及）。

2、主辅材：硅料、胶膜缺货将缓解，但仍将紧平衡；玻璃产能过剩

（1）硅料：硅料产能释放相对较慢，且下游硅片大幅扩产，预计整体供需格局相对2021年有所缓和，但依然会处于紧平衡状态。预计2021/22年有效产能约57/78万吨，需求约56/71万吨，均价保持150元/kg以上，头部厂商盈利能力有望维持高位。

（2）胶膜：光伏级EVA树脂供求依然会保持紧张，并限制下游胶膜企业产能释放。

（3）光伏玻璃：行业面临名义产能过剩的压力，价格维持在中低位波动。预计2021/22年底行业日熔量将加速扩至4.4/6.9万吨，2022年有效产能或超2000万吨，而需求料为1313万吨。

3、中游：硅片产能受硅料限制，HJT有望成电池片主流技术，组件利润承压

（1）硅片：今年以来传统龙头和新兴厂商产能加速扩张，预计2021/22年底产能将达390/601GW以上，名义产能显著过剩，实际产能受限于硅料产能。但随着硅料供应能力提升，硅片有效产能释放，行业或将面临竞争加剧和盈利回落压力。

（2）电池片：TOPCon可延长PERC生命周期，或成为未来2-3年最具性价比的技术路线；HJT降本空间巨大，有望成为下一代主流技术。

（3）组件：今年以来受主辅材成本上涨影响，组件短期盈利持续承压；预计2022年主辅材整体成本回落，组件环节有望迎来显著盈利修复，头部厂商盈利能力或回升至0.1元/W以上。

4、逆变器：缺芯带来的供应压力有望缓解

（1）国内厂商产品性价比较高，全球市场份额有望持续提升。

（2）预计半导体元器件供应压力有望于2022H2迎来明显缓解，厂商盈利改善。

（3）在屋顶分布式市场快速增长的趋势下，微型逆变器凭借安全高效的核心优势，市场渗透率提升空间巨大，有望成为下一代逆变器的主流技术方向。

5、光伏设备：随产业扩张迎来需求高峰

（1）硅片设备：硅片产能快速扩张，且大尺寸+薄片化进程提速，预计2022年硅片设备市场空间将超400亿元，迎来需求高峰。

（2）电池片设备：2022年N型电池技术将进入量产化扩张阶段，考虑增量扩产和存量改造市场，预计未来5年TOPCon和HJT设备市场空间CAGR或接近90%，2025年电池片设备市场空间将超450亿元。

（3）组件设备：需求引导组件产能扩张，半片/多片等技术驱动制造升级，预计未来5年组件设备行业CAGR将超40%，2025年市场空间或超250亿元，且龙头份额有望稳步提升。

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